利润翻番重点游戏和APP业务驱动公司价值升维

　　

　　据悉★■，公司APP当前利润率在10%左右，未来稳定之后利润率能达到20%。未来APP业务收入增长，这将进一步提高公司毛利率■★★■■，带动公司盈利能力提升。最新财报显示，今年上半年，公司毛利率为79%，较同期的72%提升7%。公司表示◆★★◆★，毛利率较去年同期增加主要就是因为APP业务收入占比提升。

　　许元： 去年APP业务增长很快，但增长方式较为野蛮，很多应用类APP并不理想。去年底我们决定砍掉这些应用类APP，专注于信息服务类APP。这一决策导致今年1月份流水下降至4000多万港元■◆◆，但随后营收快速增长，月流水从年初的4000多万港元增长至7月份的1■◆■.2亿港元。公司对APP业务的未来非常看好，认为它不仅能带来收入增长，还能对冲游戏买量成本。

　　今年公司中期业绩可以向外界传递信息公司说到做到。公司《Doomsday■◆◆★： Last Survivors》、《Viking Rise》和公司APP业务，月流水都超过了千万美金。同时在利润方面，也是做到了盈利，上半年的主营利润达3.5亿港元，远超去年同期■■。

　　IGG是一家全球知名手机游戏及移动应用开发商及运营商，游戏总用户数约14.5亿，月活跃玩家1700万。

　　IGG坚持长线运营理念，致力于先打造一款高DAU水准游戏，再根据充足数据分析用户需求和行为习惯，去判断未来三年、五年的市场所需的游戏产品，正是通过这种方式，公司运营开发了多款流水出色游戏■★，可以预见■◆■◆■，公司未来能够继续孵化多款创收的游戏产品。

　　作为IGG执行董事兼首席运营官，许元注意到了这一点★■◆■。我们希望实现多元化◆■★，去年公司提出来，希望能够再多打造出三款月流水超过千万美金的业务，来驱动整个公司的发展■◆★★★。许元表示★★。

　　尽管旗下游戏《王国纪元》在过去数年间创造了惊人的40亿美金收入◆◆★，但IGG在过去一到两年一直被市场质疑。部分投资者对IGG的认知，还是停留在公司过于依赖《王国纪元》这款游戏，游戏收入来源单一，一旦该游戏成长性下降，就没有其他游戏接力创造收入和利润◆■■★■■。同时，担心公司业务结构单一，只依靠游戏而没有其他创收来源◆■◆★★。

　　同时■★◆◆，上半年公司另外两款游戏产品《Doomsday： Last Survivors》与《Viking Rise》上半年分别贡献约4◆■■★.93亿港元及3◆★■.09亿港元收入，接力《王国纪元》，成为公司增长新动力。

　　许元： 我们主要通过AI技术来降本增效，上半年研发费用同比减少21%，但研发项目数量并未减少，效率大幅提升。

　　许元： 我们尊重各地文化差异和宗教背景，严格遵守各国法律要求。在未成年人保护、公益慈善等方面也有专门部门和措施。

　　许元： 随着营收规模增长，不排除加大研发投入的可能性■★◆★。具体将根据未来技术发展评估决定◆★◆★。

　　从IGG最新财报看■◆■★，确实如此，市场如今也需要重新认知IGG的基本面和成长性★★■■◆。

　　许元： 我们坚信追求玩法创新和游戏品质精品化是成功的关键。《黑神话：悟空》等高品质游戏的成功给了我们信心★■◆◆◆■，我们也一直在追求文化创新和高品质制作。未来将继续加大研发投入，提升游戏品质。

　　许元： 我觉得整体符合公司预期◆◆。因为年初公司提出的要求是★◆，第一收入要增长；第二要盈利◆■★★★◆；第三要多元化。过去很多年大家都一直说，《王国纪元》这款游戏一家独大，占到流水比重大。公司希望能够尽可能多元化，所以去年提出来，希望能够有几个月流水超过千万美金的业务，来驱动整个公司的发展。

　　格隆汇★■■■★： 请问上半年APP业务的变化情况及原因是什么？以及公司对这块业务的未来预期是怎样的？

　　中金公司最新研报称，考虑到《Doomsday： Last Survivors》《Viking Rise》两款新游及APP业务流水持续高增长，同时公司已经连续两个半年度实现正向利润，公司有望对上述游戏及APP业务长线运营，实现利润端的持续释放乃至增长。

　　一方面◆★◆◆，公司经典常青游戏产品《王国纪元》上线至今八年■■◆，流水依旧稳健◆■■◆★，去年月流水3000万美金★★■，虽然部分时间段滑落到2800万美金，但今年8月份重新回到了3000万美金左右，显示出强大的生命力◆■◆，打破市场对于公司这款常青游戏衰落的质疑■◆★◆■★。

　　许元■◆★◆■★： 我们的发展目标是多元化★◆★■、增长和盈利并重。未来将推出多款新游戏并加速APP业务发展■★，同时放眼全球化并利用AI等前沿科技推动公司业绩增长。

　　尤为值得一提的是，新游戏不仅能够实现自我造血，还展现出接替经典游戏《王国纪元》成为公司收入新支柱的强劲潜力■■■★◆，充分说明了公司的成功并非偶然，而是基于坚实基础和持续创新能力的长远发展态势。

　　财报显示，APP业务方面，今年初完成业务转型后，收入迅速恢复增长◆★◆■◆，并再创新高，发挥APP业务平台化效应，推动7月流水攀升至1.2亿港元。整体看，上半年为公司贡献了4.09亿港元收入，约占公司同期收入15%■◆◆，同样成为公司多元增长新引擎◆◆◆★■。去年同期◆◆◆◆★■，该业务同期收入比重为7.6%。用户数据端，上半年■★◆★，APP业务月活跃用户逾4100万。

　　总体看，AIGC在游戏研发中的应用确实具有巨大的潜力■★★◆◆，能够降低研发成本■★◆、缩短周期■★◆★、增加创意与个性化■◆。随着技术的不断进步和应用场景的不断拓展，AIGC将在游戏领域展现出更加广泛和强大的功能。

　　不难发现■◆★◆，公司在短期内成功推出了两款品质卓越的新品，这有力地证明了公司在SLG游戏领域的领先地位与非凡实力★★■◆◆◆。

　　许元： 《王国纪元》通过大量更新和优化◆◆■，8月份流水已恢复至3000万美金的规模，非常不易。《Doomsday： Last Survivors》、《Viking Rise》两款游戏也在稳步增长■★★■，预计下半年将继续保持稳定流水◆■★。

　　在许元看来，这符合公司年初设定的预期◆■★，即实现收入增长、确保盈利■■★，并推动公司业务多元化发展■■。

　　格隆汇：请问公司管理层如何看待这次公司中期业绩整体的表现，包括收入和利润是否符合预期■★★■？

　　许元★◆◆★★： 公司上半年的分红比例主要基于多个项目处于高速增长期◆★◆■■★，需预留资金为未来发展做准备。

　　格隆汇： 在《王国纪元》、《Doomsday： Last Survivors》■★、《Viking Rise》三款游戏的带动下，公司下半年对这三款游戏的收入预期如何★◆■■★？后两款游戏的运营策略◆■？

　　由此可见■◆◆★■，在公司营收稳健增长的情况下，《王国纪元》收入在公司总收入占比中明显下滑，表明公司已不再过度依靠《王国纪元》这一款游戏◆◆■。

　　从行业视角看，米哈游创始人蔡浩宇最新表示，AIGC将彻底改变游戏开发行业，无疑为整个行业带来了新的思考和启示。

　　上半年，《王国纪元》为公司贡献13.4亿港元收入，占公司当期收入比重48.9%。2023年和2022年同期，该款游戏收入占当期公司收入比重分别为66◆■★■.3%和80◆■■◆★.8%。

　　其二■◆◆■，如上所述，公司目前已经形成多款游戏和公司APP业务共同驱动公司发展的多元业务格局◆◆。长线运营理念下◆★★，随着《Viking Rise》等加量推广，以及APP业务的持续攀升，将推动核心游戏及APP业务流水稳步增长★★◆■◆★，双轮驱动IGG流水向上突破，公司业务有望实现长期稳健盈利。

　　对此★★■，资本市场也给与了正向反馈■■。Wind数据显示◆◆★★，9月4日下午开盘后★■■，公司股价涨幅在4%左右。自8月23日以来至今，8个交易日左右，公司涨幅超过34%■◆。

　　下半年我们将控制《Doomsday■■★◆： Last Survivors》、《Viking Rise》的流水在稳定水平，等待12月的大更新后再进行大规模推广。

　　许元： 我们一直在探寻有潜力的团队和公司，但整体投资会相对谨慎。目前更关注提升自身业绩。

　　IGG在8月28日发布的2024年中期财报显示◆■，上半年公司实现营收27.35亿港元，同比增长9%；利润端，自去年扭亏盈利7300万港元后，今年上半年公司利润倍增■■◆◆，实现盈利3.3亿港元★◆■★★。

　　其三★◆★★，公司在研储备20多款新游戏◆★★◆■■，目前有发布预期且寄予厚望有3款，这三款传承了《Doomsday◆◆： Last Survivors》和《Viking Rise》的成功要素◆★■，有两款预计今年11月至12月上线；另一款游戏，预计在明年二季度上线。

　　以公司APP业务为例，从一月份的月流水4000多万港元，一口气翻了三倍涨到七月份的1.2亿港元★★★◆■★，而且现在没有停止的态势，我们会努力推升APP业务流水再上一个新台阶★★■。成长强劲的同时，该业务每个月还能够给公司贡献利润，是公司未来增长动力之一。

　　许元◆★◆◆： 游戏和APP业务都有很大增长空间。我们有20多款新游戏储备◆◆■■，其中多款表现优异的新游戏将于年底上线。APP业务也将持续增长并对冲游戏业务买量成本和风险。

　　我们通过财报发现，IGG的APP业务发展迅猛，7月流水突破1★◆◆■.2亿港元◆■◆★◆■，月活跃玩家数也达到4100万■■■◆■◆！为IGG多元平台化发展带来的收入及用户基础的增速非常恐怖，不容小觑！

　　其四，公司持续优化成本，随着AI技术的发展，公司将深度应用人工智能生成内容(AIGC)技术◆★★，降低研发成本，增强盈利能力，从而释放更多利润空间。

　　如今我们做到了，除了《王国纪元》，公司另外两款游戏《Doomsday： Last Survivors》、《Viking Rise》以及公司的APP业务◆■★★，月流水均超过千万美金。同时◆■，我们也做到了盈利，上半年公司主营利润逾3.5亿港元，远超去年同期亏损。近期，许元对格隆汇表示。

　　其一，行业视角看★■◆，根据市场分析公司Newzoo的最新报告预测，2024年全球游戏玩家数量预计将增至34■■★.2亿，同比增长4.5%■★。从2022年到2027年，全球游戏市场的复合年增长率将达到3.1%，预计在三年内市场规模将增至2133亿美元，显示出游戏市场的稳定增长态势，由此将诞生垂直领域的更多经济效益。

　　可以清晰看到★★■★，IGG公司当前业务结构更加健康，拥有三款千万美金月流水的游戏■★★◆■◆，同时成功开辟了APP这一第二战场，形成了多元化的收入利润来源，降低了对单一业务的依赖，抵御风险的能力也得到进一步增强★◆■。